浙商证券:给予江海股份买入评级
发布时间:2022-07-30

浙商证券股份有限公司程兵近期对江海股份进行研究并发布了研究报告《江海股份深度报告:新能源产业带来广阔的市场增量,行业低估值蕴含确定性上涨空间》,本报告对江海股份给出买入评级,当前股价为25.9元。

江海股份(002484)

投资要点

行业低估值带来公司估值确定性的上涨

公司作为国内铝电解电容领军企业,考虑到被动元件行业估值目前处于市场低点,随着行业估值的上涨或将带来公司估值确定性的上涨。江海股份产品目前已经进军光伏产业,光伏行业高估值将进一步推动公司估值上涨。

技术创新带来产品品类扩张与市场认可

创新是科技公司发展的活力源泉,作为国内中国铝电解电容器龙头企业,江海股份不断坚持技术创新与产学结合,完成“铝电解电容器+薄膜电容器+超级电容器”布局,入选2021年中国电子元件企业经济指标综合排名27。

光伏发电、新能源汽车与风力发电需求旺盛带来电容市场的高景气

光伏发电、新能源汽车与风力发电的快速发展为电容产业带来广阔的市场空间,公司作为电容行业的中游将直接受益于新增市场的扩张,叠加传统工控业务的扩张与消费电子的复苏,公司营收能力将保持较快的增长速度。

盈利预测及估值

我们预计公司2022-2024年营收分别为49.03/65.59/87.16亿元,同比增长38.12%/33.78%/32.88%,对应归母净利润分别为6.47/9.38/13.28亿元,同比增速分别为48.67%/45.05%/41.59%。对应EPS为0.78/1.13/1.60元,对应PE分别为30.48X、21.01X、14.84X。首次覆盖,给予“买入”评级。

风险提示

下游市场开拓不及预期;原材料涨价影响盈利能力;疫情反复影响产品交付。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,安信证券马良研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达96.31%,其预测2022年度归属净利润为盈利6.13亿,根据现价换算的预测PE为35。

最新盈利预测明细如下:

由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们。

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